Comme le montrent les événements qui ont récemment eu lieu dans le secteur bancaire américain, les investisseurs font encore face à beaucoup d’incertitude. La clé sera de déterminer à quel moment les risques sont suffisamment appréhendés par le marché et, par conséquent, bien pris en compte dans les prix. Notre scénario central d’une récession économique mondiale demeure intact. En fait, les événements récents ont peut-être même renforcé marginalement notre conviction. Toutefois, on ne peut ignorer le risque extrême d’un résultat négatif plus grave. Et cela dit, il est encore possible d’obtenir l’atterrissage en douceur souhaité. Étant donné toutes ces réflexions, notre stratégie continue de privilégier les liquidités et les titres à revenu fixe gouvernementaux au détriment des actions. La baisse potentielle des taux obligataires sera limitée par les perspectives d’inflation. Toutefois, en période de récession, les obligations devraient produire de faibles rendements positifs. Cela fait contraste aux actions, puisque des pressions s’exerceront sur les bénéfices et les valorisations.